HJC黄金城官网首页 东吴证券: 赐与苏轴股份买入评级
发布日期：2026-05-03 00:08 点击次数：140
东吴证券股份有限公司朱洁羽，易申申，余慧勇，武阿兰，陈哲晓近期对苏轴股份进行相干并发布了相干推崇《2026一季报点评：Q1营收抓续增长，事迹受财务用度牵累，研发加码蓄力遥远成长》，赐与苏轴股份买入评级。
苏轴股份(920418)
投资重点
2026Q1营收稳步增长，财务用度阶段性加多为短期汇兑扰动。公司发布2026年一季报，2026Q1已毕营业收入1.76亿元，同比+3.34%；归母净利润0.30亿元，同比-14.09%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-21.07%。利润端下滑主要系财务用度同比大幅增长223.59%至672万元，汇兑示寂显耀加多；同期信用减值示寂同比加多，相配常性损益净额264万元（含政府补贴312万元）对利润的孝敬较前年同期有所变化，玄虚导致归母净利率由上年同期的20.44%降至17.00%。
财务用度阶段性高增，运筹帷幄现款流宽泛波动，投资开销显耀优化。2026Q1公司销售/科罚/财务用度率差别为1.95%/8.51%/3.81%，同比变动+0.38/-0.60/+6.99pct。其中，财务用度同比+223.59%，主要系2026Q1汇兑示寂加多所致。2026Q1公司运筹帷幄行径产生的现款流量净额为0.46亿元，同比-19.35%，主要系销售回款及税费返还同比减少所致。2026Q1公司投资行径产生的现款流量净额为-0.35亿元，同比+83.50%，主要系新建厂房参加同比减少所致。
研发参加抓续加码，机器东说念主、航空航天等领域多点着花，蓄力遥远成长。公司为滚针轴承行业龙头，依托深厚的技巧蕴蓄与居品迭代智商，抓续向高附加值领域升级。据公司投资者相关行径记载，现时公司订单基本弥散，黄金城2026年全年订单需求预期较为乐不雅。机器东说念主领域，RV减慢器配套轴承已已毕批量供货，谐波减慢器具薄壁交叉圆柱滚子轴承性能达到海外先进水平，2025年公司加大机器东说念主配套领域拓展力度，新增客户已有送样；航空航天领域，公司已进入国防工业供应链，与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承设置意向，翱游器具特种转机轴承神志已进入小批试制阶段，大飞机机体用重载强冲击非标滚轮滚针轴承正处于样品设置阶段，发展出息邃密；新动力汽车领域，电驱系统用高速圆柱滚子轴承抓续优化迭代，公司与比亚迪、蔚来等主流车企以及博世、博格华纳等中枢零部件厂商变成深度绑定。公司加快数智化转型，建成5G“全蚁集”工场，已终坐蓐数据的及时蚁集与智能管控，高端制造智商与运营成果抓续莳植，为公司连结新兴领域增量需求、莳植盈利智商奠定了坚实基础。此外，公司滚针大楼神志已于2025年完满转固，高端产能稳步开释，有望为后续订单连结与居品毛利率莳植提供坚实保险。
盈利瞻望与投资评级：公司高品性互异化居品构筑品牌竞争力，不断完善国表里协同发展阵势，事迹增长可期。咱们保管公司2026~2028年已毕归母净利润差别为1.73/2.23/2.49亿元，对应最新PE为23/18/16x，保管“买入”评级。
风险领导：1）海外买卖风险;2）汇率波动风险;3）阛阓竞争加重风险。
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